全球人工智能產業正從模型訓練驅動，逐步轉向推理服務驅動與場景落地驅動。在這一過程中，影響產業競爭格局的關鍵因素，已不再局限於模型參數規模或單點技術能力，而是延伸至能源成本、算力供給、模型生態、服務交付與跨境協同等多個層面。
天匯基金認為，中國大模型產業下一階段的重要競爭力，正形成於「綠電、算力、服務出海」之間的協同關係之中。
從產業鏈視角看，綠色電力已不只是能源資源本身，而是在人工智能時代逐步演化為算力成本優勢的重要來源。更低的電力成本，經過數據中心、智能算力集群和推理平台的轉化，最終體現為更具競爭力的 AI 服務供給能力。電力是基礎資源，算力是中間生產力，而模型 API、生成式應用及垂直場景解決方案，則是更高附加值的服務輸出形態。
這一變化意味著，中國在新能源和算力基礎設施上的長期積累，正在為人工智能產業國際化提供更加堅實的底座。
與此同時，全球 AI 產業的商業模式也在發生深刻變化。與傳統硬件出口不同，AI 服務出海建立的是持續性的調用關係、訂閱關係和結算關係。每一次模型調用、每一次推理請求、每一次生成服務交付，本質上都是一次微型的數字服務交易。隨著這類跨境、高頻、小額、實時交易不斷擴大，服務交付能力、結算體系和合規體系的重要性將持續上升。
在這一背景下，中國大模型產業的競爭優勢，不僅體現在模型能力本身，也體現在成本效率、開源生態與大規模服務能力上。隨著開源模型持續擴張、企業級推理需求快速增長以及多模態應用不斷深化，中國模型企業有機會在全球 AI 服務市場中形成更加清晰的比較優勢。
天匯基金關注的，正是圍繞這一趨勢形成的中長期投資機會。
具體而言，基金將持續關注以下幾類方向：一是綠色能源支撐下的算力基礎設施與數據中心能力；二是服務大模型出海所需的跨區域節點、網絡協同和交付能力；三是面向全球市場的 AI 應用服務與行業解決方案；四是圍繞算力服務、數字貿易與跨境結算形成的新型基礎設施與商業模式。
從區域格局看，粵港澳大灣區正在展現出獨特的協同潛力。區域內既具備產業、資本與國際連接優勢，也具備承接算力、服務全球市場的現實條件。對投資機構而言，這意味著應當以更系統的產業視角，理解 AI 出海背後的資源重構與價值重構，而不是停留在對單一模型公司的短期關注上。
天匯基金判斷，未來人工智能產業的真正長期價值，不僅取決於誰擁有更強的模型，也取決於誰能夠把能源優勢、算力底座、應用生態和國際服務能力有效連接起來，形成可持續的產業閉環。圍繞這一方向展開的投資研究與產業布局，值得持續深入。